Аналитика от ПСБ

На валютном рынке наблюдается безыдейность – Егор Жильников, главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Российский валютный рынок

Пара доллар-рубль завершила торги во вторник без заметных изменений в диапазоне 58-59 руб.

В ходе вчерашних торгов на отечественном валютном рынке в ключевых валютных парах не наблюдалось значимых изменений – объемы преимущественно остались без изменений, показатель волатильности немного снизился. Полагаем, что на данный момент на рынке прослеживается определенная безыдейность – участники торгов ожидают новых геополитических новостей для принятия решений.  

Отметим, что евро к доллару продолжает свое падение и американская валюта стоит уже на 2,5 рубля дороже на МосБирже. Давление на европейскую валюту продолжает оказывать сохраняющийся отток капитала с континента. При этом, выходящая статистика (в Германии) говорит о том, что пикирование евро к доллару пока не завершено.

Сегодня мы не ожидаем резких изменений на МосБирже. На утреннюю сессию доллар технически немного дорожает. Считаем, что актуальным диапазоном на сегодня может выступить коридор 58-60 руб.

Нефть Brent под давлением крепкого доллара – Екатерина Крылова, управляющий эксперт ПСБ

Цены на нефть Brent (ноябрьский фьючерс) демонстрируют маловыразительное движение, консолидируясь в зоне 84-86 долл./барр. Поддержка со стороны сезона ураганов в США пока не выглядит серьезной, больше перевешивают риски замедления темпов мировой экономики, а значит и снижение спроса на энергоносители. Риски срыва поставок из России пока не вышли на первый план. Статистика от Американского института нефти показала, что запасы сырой нефти выросли на 4,2 млн барр., а запасы бензинов сократились на 1 млн барр., запасы дистиллятов – выросли на 0,4 млн барр. Сегодня в фокусе официальные данные от Минэнерго США, на фоне сезонного фактора мы ждем роста запасов и дальнейшего снижения спроса на нефтепродукты внутри страны. Сегодня на фоне крепкого доллара полагаем, что сырье будет под давлением, и нефть Brent может опуститься ниже 84 долл./барр.

Утренний комментарий ПСБ по фондовым рынкам (28 сентября) – Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ

Во вторник снижение на глобальных рынках продолжилось. Фактором к дальнейшему снижению рынков стали заявления главы ФРС Миннеаполиса Н. Кашкари, кто отметил, что члены ФРС имеют сейчас единую позицию в части агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики в целях борьбы с инфляцией. В результате, доходность 10-летних гособлигаций США протестировала 4%, впервые с 2010 года. Индекс волатильность американского рынка VIX продолжил расти до 32, что является максимальным уровнем с июня 2017 года. Индекс широкого рынка S&P500 потерял 0,2%, впервые с июня, при этом 8 из 11 секторов показали снижение. Противоположную рынку динамику показал сектор высоких технологий: индекс NASDAQ Composite прибавил 0,3%, прервав пятидневное падение.

В среду утром негативные настроения на глобальных рынках сохраняются. Ключевые биржи АТР под выраженным давлением, в том числе и товарные рынки. Фьючерсы на американские и европейские индексы теряют в пределах 1%.

Из новостей сегодня стоит обратить внимание на данные по незавершенным продажам на рынке жилья. В целом, глобальные рынки на данный момент выглядят несколько перепроданными, поэтому сегодня могут взять паузу в своем снижении и несколько отскочить.

Индекс МосБиржи (+1%) вчера в ходе вечерней сессии ускорил рост благодаря активному восстановлению депозитарных расписок и «весовых» бумаг финансового и нефтегазового секторов. Объёмы торгов резко сократились, составив 59,6 млрд руб. – минимальное значение с 19 сентября.

Большинство секторов российского фондового рынка выросли по итогам дня. Лидерами восстановления стал сегмент ИТ компаний (Яндекс: +11%; Ozon: +10%), который накануне был в аутсайдерах. Отдельно выделим расписки VK, которые подскочили на 13,7% благодаря новостям о продаже компанией сервиса My.Games.

Среди акций потребительского сектора наибольшую положительную динамику продемонстрировали депозитарные расписки (FIX PRICE: +5,4%; Русагро: +4,8%; X5 Retail group: +3,4%).

Сильнее рынка вырос также финансовый сектор благодаря подорожавшим распискам TCS Group (+14,6%), которые практически полностью восполнили потери предыдущего дня. Неплохо прибавили также акции QIWI (+7,9%) и Сбера (оа: +5,5%; па: +4,3%).

В нефтегазовом секторе лидерами роста стали бумаги НОВАТЭКа (+9,7%), чему способствовали выросшие цены на газ в Европе. Несмотря на новости о происшествии на газапроводах, акции Газпрома (+5,5%) также подорожали, что стало возможным благодаря частичному раскрытию финансовых результатов за I полугодие, которые порадовали инвесторов.

А вот сектор горной добычи и металлургии снизился по итогам дня, несмотря на преобладание подросших акций (АЛРОСА: +4,2%; Норникель: +3,3%; НЛМК: +5,9%; Полиметалл: +9,2%). Причиной стали продолжившие откатываться бумаги Полюса (-1,6%) и угледобытчиков (Мечел оа: -1,5%, па: -2,8%; Распадская: -4,5%).

Сегодня рассчитываем на развитие отскока индекса МосБиржи и его закрепления выше 2000 пунктов.

Отмена аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ на этой неделе способствует стабилизации рынка госдолга – Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ

Во вторник цены ОФЗ восстановили часть потерь после сильной просадки за предыдущие семь торговых сессий. Доходность 1-летних ОФЗ (25084) снизилась до 8,16% (-34 б.п.), 3-летних – до 8,80% (-21 б.п.). Доходность ОФЗ срочностью более 10 лет снизилась в среднем на 6 б.п. в диапазоне 10,3 – 10,4% годовых. Спрос на подешевевшие гособлигации поддержали новости об отмене аукционов по размещению ОФЗ в среду. Также рынок позитивно воспринял комментарии министра финансов Антона Силуанова о том, что Минфин не будет размещать облигации федерального займа в ущерб доходности и будет стремиться избежать дестабилизации рынка. Кроме того, улучшению настроений на российском долговом рынке вчера способствовал рост нефтяных цен и сильная отчетность Газпрома за первое полугодие 2022 года.

При этом мы отмечаем, что конъюнктура глобального рынка облигаций остается негативной. Ожидания повышения ставок мировыми Центробанками, риски рецессии и увеличение антикризисных расходов в развитых странах оказывают давление на цены гособлигаций. Доходность UST-10 вчера выросла до 3,97% (+11 б.п. за день и +84 б.п. с начала сентября), доходность UST-2 выросла до 4,3% (+3 б.п. за день и +85 б.п. с начала сентября). Сильно падают в цене гособлигации Великобритании, доходность 2-леток выросла до 4,35% (+136 б.п. с начала сентября), 10-леток – до 4,14% (+134 б.п. с начала сентября).

Учитывая негативный внешний фон, сегодня восстановительный рост цен ОФЗ может замедлиться. Для 10-летних ОФЗ актуальным на сегодня видим диапазон доходности 10,2 ) 10,4% годовых. Сегодня ожидаем сохранения высокой волатильности на рынке рублевых облигаций. Для 10-летних ОФЗ актуальным видим диапазон 10,2 – 10,5% годовых. Совокупность имеющихся рисков может способствовать сохранению и даже расширению текущей повышенной премии в ОФЗ к ключевой ставке в краткосрочной перспективе.