ЦБ ухудшил прогноз по росту ВВП России на 2026 год до 0,6% и повысил ожидания по инфляции до 6,2%
Аналитики пересмотрели траекторию ключевой ставки: её снижение до 8% ожидается только к 2029 году. Прогноз по курсу рубля остался практически без изменений
15 июля 2026
Банк России опубликовал обновлённые консенсус-прогнозы аналитиков по основным макроэкономическим показателям. Ожидания по росту ВВП на 2026 год снижены до 0,6% , а прогноз по инфляции повышен до 6,2% . Аналитики также пересмотрели траекторию ключевой ставки, ожидая её снижения до 8% только к 2029 году.
Прогнозы по ВВП и инфляции
Аналитики, опрошенные ЦБ, ухудшили оценки экономического роста на ближайшие два года:
| Показатель | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 |
|---|---|---|---|---|
| Рост ВВП | 0,6% (было 0,8–1,2%) | 1,3% (было 1,5%) | 1,7% | 1,8% |
Одновременно выросли ожидания по инфляции:
| Показатель | 2026 | 2027 |
|---|---|---|
| Инфляция | 6,2% (было 5,3%) | 4,6% (+0,2 п.п.) |
Обновлённый прогноз по инфляции на 2026 год оказался выше официального целевого ориентира ЦБ (4%) и превышает предыдущие оценки. В 2027 году ожидается замедление роста цен до 4,6%, что всё ещё выше целевого уровня.
Траектория ключевой ставки: 14,5% в 2026 году, 8% — к 2029 году
Аналитики пересмотрели ожидания по ключевой ставке в сторону более медленного снижения:
| Период | Средняя ключевая ставка |
|---|---|
| 2026 год | 14,5% годовых |
| 2027 год | 12,2% |
| 2028 год | 10,0% |
| 2029 год | 8,6% |
Таким образом, возвращение ключевой ставки к уровню 8% ожидается только к 2029 году. Напомним, на заседании 19 июня 2026 года ЦБ снизил ставку до 14,25% годовых , однако сохранение жёстких денежно-кредитных условий в ближайшие годы, по мнению аналитиков, обусловлено высокими инфляционными ожиданиями и необходимостью борьбы с ростом цен.
Прогноз по курсу рубля остался практически неизменным
Ожидания по курсу национальной валюты не претерпели существенных изменений:
| Период | Курс доллара |
|---|---|
| 2026 год | 78,4 руб. |
| 2027 год | 86,6 руб. |
| 2028 год | 92,7 руб. |
| 2029 год | 95,8 руб. |
Прогноз предполагает постепенное ослабление рубля на фоне сохранения высокой ключевой ставки, которая делает рублёвые активы привлекательными, а также устойчивого профицита внешней торговли.
Профицит внешней торговли продолжает расти
Ранее Банк России сообщал, что в мае 2026 года профицит внешней торговли России достиг $14,2 млрд , что на 52% больше, чем за тот же месяц прошлого года. По итогам января–мая 2026 года профицит увеличился на 13,6% и составил $52,3 млрд. За этот период экспорт вырос на 9,8% (до $42,9 млрд), а импорт — на 2,4% (до $28,7 млрд).
Сильный торговый баланс оказывает поддержку рублю, что отражается в консенсус-прогнозе аналитиков.
Значение для бизнеса и экономики
Обновлённые прогнозы указывают на сохранение жёстких денежно-кредитных условий в ближайшие три года. Это означает:
- дорогие кредиты для бизнеса и населения как минимум до 2028–2029 годов;
- сдержанный инвестиционный спрос из-за высокой стоимости заёмного финансирования;
- давление на потребительский спрос, поскольку инфляция (6,2%) продолжает опережать рост доходов в реальном выражении.
По данным Минэкономразвития, темпы роста российской экономики в 2025 году превысили прогнозы, но в 2026 году ожидается замедление до 0,5–1,5% . В апрельском прогнозе ЦБ говорилось о 0,8–1,2% на 2026 год и 1,4–1,8% на 2027 год . Опубликованные ожидания аналитиков оказались ниже — 0,6% на 2026 год и 1,3% на 2027-й. Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке состоится 24 июля 2026 года .
По материалам: RB.RU
