Индикатор делового климата в РФ вырос до 2,2 пункта после двух месяцев снижения — ЦБ

Банк России опубликовал апрельский выпуск «Мониторинга предприятий», подготовленный на основе опросов более 11,5 тыс. нефинансовых компаний. Согласно документу, после двух месяцев падения деловой климат в стране начал восстанавливаться.

Сводный индикатор бизнес-климата (ИБК) в апреле увеличился до 2,2 пункта, что на 2,3 пункта выше мартовского значения (‑0,1 п.). Рост показателя обеспечен как улучшением текущих оценок, так и повышением краткосрочных ожиданий бизнеса.

Показатели по отраслям

Основной вклад в положительную динамику ИБК внесли предприятия добычи полезных ископаемых, торговли и сферы услуг. Текущие оценки бизнес-климата в апреле выросли практически во всех видах деятельности (исключение — электроэнергетика). Наиболее заметный рост зафиксирован в торговле автотранспортом и добывающих отраслях, где оценки впервые с февраля 2025 года вышли в положительную зону.

Ожидания компаний на ближайшие три месяца укрепляются третий месяц подряд. Наибольший оптимизм демонстрируют оптовая и розничная торговля, транспортный комплекс и водоснабжение. Крупный, средний и малый бизнес показывают схожую динамику, однако у малых и микропредприятий рост оценок выражен сильнее.

Основные ограничения для бизнеса (I квартал 2026 г.)

• недостаточный внутренний спрос — 19,7% респондентов;
• рост издержек — 19,6%;
• нехватка средств для финансирования оборотного капитала;
• дефицит кадров;
• изменения налогового законодательства.

Указанные проблемы наиболее остро стоят перед малым и микробизнесом.

Производство и спрос

Текущие оценки выпуска продукции в апреле увеличились, обновив локальный максимум с июня 2025 года. При этом ожидания по производству в промышленности, строительстве и сельском хозяйстве стали более сдержанными.

Текущие оценки спроса выросли после двух месяцев падения, вернувшись к уровню сентября 2025 года. Ожидания по спросу также повысились, однако сельхозпроизводители, предприятия сферы услуг и обрабатывающих производств оценивают будущее осторожнее, чем месяц назад.

Цены и издержки

Рост издержек в апреле незначительно ускорился. Компании отмечают удорожание горюче-смазочных материалов, сырья, коммунальных услуг, логистики, аренды, а также повышение налоговой нагрузки.

Текущие отпускные цены в апреле вновь ускорили рост. Ценовые ожидания бизнеса (баланс ответов) не изменились по сравнению с мартом и остались ниже средних значений за 2025 год и I квартал 2026 года. Средний ожидаемый предприятиями темп прироста цен на ближайшие три месяца (в годовом выражении) снизился до 4,7% (с 4,9% в марте), что близко к значениям II квартала 2025 года.

Сельхозпроизводители ожидают снижения цен в среднем на 0,4%. Аналогичная ситуация в отрасли наблюдалась только в апреле–июне 2023 года, но тогда ожидаемое падение было глубже — от ‑1,4% до ‑2,9%.

Инвестиции

Оценки инвестиционной активности в I квартале 2026 года составили ‑4,8 пункта против +3,3 пункта в IV квартале 2025 года. Это соответствует уровням начала 2022 года и фиксирует значительное снижение инвестиционной активности после бурного роста в 2023–2024 годах.

Исключения — обрабатывающие производства потребительских товаров, электроэнергетика, водоснабжение, розничная торговля и сельское хозяйство: здесь инвестиции продолжали расти, но заметно меньшими темпами, чем в предыдущем квартале.

Главные сдерживающие факторы для инвестиций:

• неопределенность экономической ситуации — 23,6% респондентов;
• умеренный спрос на продукцию — 20,4%;
• стоимость кредитных средств (лишь четвертое место, ее ограничивающее влияние снижается).

Ожидания на II квартал 2026 года — самые сдержанные с IV квартала 2019 года (не считая I квартала 2020 года и I квартала 2022 года, когда ожидался спад). Наиболее оптимистичны энергетики и производители потребительских товаров.

Загрузка производственных мощностей в I квартале снизилась до 77,5% (с 78,0% в IV квартале), но остается выше докризисных уровней 2017–2019 годов.

Рынок труда

Оценка обеспеченности работниками в I квартале составила ‑21,6 пункта (против ‑22,8 в IV квартале 2025 года). Дефицит кадров постепенно снижается, но остается на минимальном с 2022 года уровне. Острее всего нехватка персонала — в сельском хозяйстве и электроэнергетике; в транспорте и хранении ситуация ухудшилась.

Планы компаний по найму на II квартал 2026 года стали самыми умеренными с III квартала 2020 года. Рост численности ожидается только в розничной торговле, торговле автотранспортом и водоснабжении. Заметное сокращение — в добыче полезных ископаемых.

80% предприятий не планируют повышать зарплату во II квартале. Остальные 20% — в среднем лишь на 1,0% по сравнению с I кварталом.

Кредитование

В апреле оценки динамики условий кредитования стали менее жесткими как в целом по экономике, так и практически во всех отраслях. Общий баланс оценок оказался чуть выше средних значений за последние 10 лет.

Региональная картина

Данные по выпуску, спросу, ценовым ожиданиям и условиям кредитования в регионах демонстрируют значительный разброс: от резко позитивных отклонений (Москва, ряд нефтегазовых регионов) до глубоко негативных (угледобывающие и металлургические субъекты).

Ключевой вывод

Деловой климат в России в апреле ожил после двух месяцев спада — за счет улучшения текущей ситуации и ожиданий. Спрос и производство подают признаки восстановления, ценовые ожидания стабилизируются. Вместе с тем инвестиционная активность резко замедлилась, рынок труда остывает, а планы по найму и повышению зарплат — самые сдержанные за последние несколько лет.

Ожидается, что Банк России учтет указанные сигналы при принятии новых решений по ключевой ставке.