Курс доллара может опуститься к 60 руб

Курс доллара может опуститься к 60 руб. – Егор Жильников, главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Российский валютный рынок

Пара доллар-рубль опустилась в зону минимумов февраля-марта 2020 года, зону 65-67 руб. Несмотря на снижение торговой активности парой доллар-рубль, «бычьи» настроения в рубле вчера сохранились. По нашим оценкам, сильный импульс к укреплению рубля был связан с резким ростом цен на нефть марки URALS из-за риторики стран Запада об эмбарго отечественного энергоносителя. При этом заметим, что высокий спрос на национальную валюту сохраняется благодаря реализации 80% валютной выручки экспортерами.

На глобальных валютных рынках доллар откатился как к валютам развитых, так и развивающихся экономик. Причиной этому стало прошедшее заседание ФРС, на котором регулятор повысил ключевую ставку в рамках ожиданий (до 0,75 — 1% г/г), ввиду чего аппетит к риску у инвесторов увеличился. Отметим, что инверсия в гособлигациях США (10 и 5 лет) также была нивелирована.

Доллар на площадках FOREX сегодня утром можно приобрести за 64,6 руб., ввиду чего мы пока не ожидаем принципиального изменения тренда на валютном рынке. По нашим оценкам, пара доллар-рубль может завершить день под отметкой 65 руб. с ориентиром на 60 руб. в случае отсутствия очередных послаблений со стороны ЦБ к валютному контролю.

Рынок нефти вновь получает поддержку от геополитики, Brent пытается закрепиться выше 110 долл./барр.  — Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Вчера нефтяные котировки продемонстрировали ралли: Brent прибавила почти 5%, вернувшись к отметке 110 долл./барр. Активизации покупок способствовали новое усиление опасений по предложению топлива на фоне обсуждения в ЕС новых антироссийских санкций, включающих не только поэтапный запрет на импорт нефти из России, но и, что более важно, на наш взгляд, обслуживание российских нефтяных грузов, включающее перепродажи, транспортировку, перевалку и страхование. Поддержку рынку в конце дня оказало и ослабление доллара после заседания ФРС, способствовавшее оживлению спроса на товарные активы. На этом фоне невыразительные недельные данные Минэнерго США по рынку энергоносителей (запасы сырой нефти в стране неожиданно выросли на 1,3 млн барр. отразив рост импорта при некотором снижении внутреннего спроса, впрочем, запасы нефтепродуктов упали сильнее ожиданий, да и экспорт топлива также несколько сократился) не оказали заметного влияния на ход торгов.

В четверг утром фьючерс на Brent инерционно растет, пытаясь закрепиться выше 110 долл./барр. В течение дня рынок нефти может продолжить отыгрывать снятие рисков по более агрессивному ужесточению политики ФРС и обострению геополитических опасений. В центре внимания инвесторов сегодня – встреча ОПЕК. 

Утренний комментарий по фондовым рынкам (5 мая 2022 г.) — Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ

В среду на мировых площадках наблюдалось усиление оптимизма глобальных инвесторов. Главным событием дня, которое привело к активизации покупок, стали итоги двухдневного заседания ФРС США, на котором регулятор ожидаемо повысил ключевую ставку на 0,5 б.п. до 0,75-1% и заявил, что рассматривает сохранение текущих темпов повышения ставки на двух следующих заседаниях, после чего темпы роста сократятся до 0,25%. Такая мягка риторика Федрезерва положительно удивила инвесторов, которые рассчитывали, что регулятор будет действовать более агрессивно и поднимет ключевую ставку на 0,75% на следующем заседании с целью борьбы с инфляцией, что увеличивает риски рецессии в стране. Кроме этого, глава ФРС г-н Дж. Пауэлл заявил, что приступит к сокращению баланса с 1 июня 2022 года: будет продавать казначейские облигации на сумму 30 млрд долл. и ипотечные — на 17,5 млрд долл. ежемесячно, а с 1 сентября увеличит эту сумму до 60 и 35 млрд долл. соответственно. В результате, доходность 10-летних государственных облигаций США продолжила торговаться вблизи 3%. Индекс широкого рынка S&P500 прибавил 3%, что стало максимальным дневным ростом с мая 2020 года. Выросли все секторальные подындексы, однако в лидерах оказались сырьевые секторы и акции высокотехнологических компаний.  

По состоянию на утро четверга на мировых рынках преобладают позитивные настроения. Ключевые азиатские индексы подрастают за исключением материкового Китая, где вновь усиливаются риски делистинга отдельных китайских бумаг с американских рынков. Фьючерсы на американские индексы торгуются в «символическом» плюсе. Цены на нефть Brent подрастают, как и на промышленные металлы.

Мы ожидаем, что сегодня рынки продолжат отыгрывать ростом положительные итоги заседания ФРС, но считаем, что говорить о формировании разворотного тренда пока рано. Из значимых новостей, способных оказать влияние на мировые рынки сегодня, выделим решение Банка Англии по ставке.

Индекс МосБиржи (-2,9%) завершил торги в среду снижением на фоне увеличения санкционных рисков.

Все сегменты российского фондового рынка, за исключением электроэнергетики, упали по итогам торгов. Под выраженным давлением был финансовый сектор (ВТБ: -2,5%; МосБиржи: -4,1%) после заявления председателя Еврокомиссии о том, что ограничения предусматриваются отключение от SWIFT Сбербанка и ещё двух неназванных банков. На этом фоне бумаги Сбера упали более чем на 4%. Здесь также выделялись продолжающие корректироваться расписки TCS Group (-7,9%).

Сильнее рынка снизился нефтегазовый сектор (ЛУКОЙЛ: -3,1%; Газпром: -2,6%; Роснефть: -3,1%; Татнефть ао: -4,4%, ап: -3,5%). Это стало следствием падения бумаг НОВАТЭКа (-6,4%) после дивидендой отсечки. Все остальные акции данной сегмента не показали какой-либо значимой динамики.

Под давлением был также сектор горной добычи и металлургии (АЛРОСА: -3,8%; Мечел ао: -3,8%; НЛМК: -2,3%; ММК: -2,1%; Полиметалл: -3%; РУСАЛ: -3,3%; Северсталь: -1,3%). Здесь хотели бы отметить бумаги Норникеля (-0,9%) и Полюса (-1%), которые в течение дня были довольно устойчивы, несмотря на откат всего рынка в целом.

Среди прочих бумаг отметим акции Магнита (+1,3%), которые подросли благодаря публикации неплохой финансовой отчётности. Акции Акрона (-1,4%) не отреагировали на новости о том, что СД рекомендовал не выплачивать дивиденд за 2021 год.

Благодаря улучшению внешнего фона российский фондовый рынок может сегодня попробовать восстановить вчерашние потери при условии отсутствия новостей о новых санкциях. По нашим оценкам, индекс МосБиржи может преодолеть отметку 2450 пунктов.

Повышение долларовых ставок нейтрально для рынка ОФЗ – Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ
По итогам торгов в среду, индекс цен гособлигаций RGBI снизился на 0,4%. При относительно небольших объемах торгов доходность ОФЗ срочностью до двух лет выросла на 20 – 50 б.п., доходность более длинных гособлигаций выросла на 5 – 10 б.п. Умеренное давление на рынок оказывали риски принятия нового санкционного пакета ЕС, включающего ограничение на энергоносители из РФ. При этом рост нефтяных цен и укрепление рубля вчера ограничивали масштаб продаж гособлигаций.
Решение ФРС поднять ставку на 50 б.п. (до 0,75 – 1,0%) и намерение продолжить ужесточение монетарной политики на ближайших заседаниях соответствует рыночным ожиданиям. Постепенное повышение базовой долларовой ставки и доведение её до конца этого года в диапазон 2,75 – 3,25% годовых вряд ли способно оказать влияние на российский рынок облигаций в условиях действующих ограничений на движение капитала и отрицательной реальной доходности UST. Сегодня ожидаем, что доходность ОФЗ срочностью более двух лет останется в диапазоне 10,2 – 10,4% годовых.