Структурная трансформация финансовых потоков в России под влиянием ближневосточного конфликта (март 2026 г.)

Согласно данным Банка России, опубликованным 10 апреля 2026 года, в марте 2026 года совокупный объем входящих платежей через систему ЦБ РФ снизился на 8,1% относительно средних показателей IV квартала 2025 года. По итогам I квартала 2026 года спад составил 5%.

Ключевым фактором негативной динамики остается сектор, ориентированный на внешний спрос и экспорт сырья. При этом отрасли, связанные с инвестиционной активностью, демонстрируют уверенный рост на фоне падения «внешних» сегментов.

Экспортный сектор
Максимальное сокращение поступлений зафиксировано в отраслях, зависящих от внешнего спроса. В марте падение платежей здесь достигло 19% к уровню конца 2025 года (в I квартале — минус 13,5%). Наиболее существенный спад традиционно наблюдается в добыче нефти и газа, а также в смежных видах деятельности: разработке прочих полезных ископаемых, нефтепереработке и сопутствующих услугах. Аналитики ЦБ отмечают, что рост экспортных цен, спровоцированный эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, пока не отразился на транзакциях. Ожидается, что ценовой эффект проявится в платежной динамике во второй половине II квартала 2026 года.

Инвестиционный спрос
В марте зафиксирован рост входящего потока в инвестиционно-ориентированных отраслях на 6,6% относительно среднего уровня IV квартала. Драйверами выступили производство транспортных средств (кроме автомобилей) и оборудования, строительство зданий, а также научные исследования и разработки. Активность сохраняется в инфраструктурных и высокотехнологичных проектах. Отрицательные значения в этой группе показали строительство крупных инженерных сооружений и добыча нефти.

Потребительский и промежуточный спрос
В секторе потребительского спроса снижение платежей в марте составило 6,4% (за I квартал — минус 1,5%). Эксперты ЦБ обращают внимание на расхождение с иными оперативными индикаторами: сокращение поступлений в розничной торговле и операциях с недвижимостью противоречит более позитивным сигналам о динамике потребительской активности в марте. Поддержку сегменту оказали производители продуктов питания, фармацевтическая отрасль и финансовые услуги.

Отрасли промежуточного спроса продемонстрировали значительное сжатие — минус 9,8% за март. Помимо добычи нефти, негативную динамику показали сухопутный и трубопроводный транспорт, а также рынок недвижимости.

Региональная структура и сфера гостеприимства
При исключении из расчета добывающей отрасли и госуправления снижение входящих платежей затронуло большинство федеральных округов. Наиболее заметное падение зафиксировано в Сибирском (-11,4%), Южном (-9,1%) и Уральском (-8,3%) ФО. Рост отмечен только в Северо-Западном округе (+3,2%).

Отдельно в отчете ЦБ подчеркивается универсальный спад доходов в гостиничном и ресторанном бизнесе: снижение поступлений зафиксировано во всех федеральных округах без исключения.

Общая оценка
Эксперты констатируют, что падение общего средневзвешенного потока (без учета добычи нефти, нефтепродуктов и госуправления) в марте было менее выраженным — минус 2,6%. Основные проблемы концентрируются в экспортно-сырьевом и связанных с ним секторах, главным образом из-за ближневосточного конфликта. Текущая динамика подтверждает продолжение адаптации экономики к внешним шокам, при этом структурный переток финансовой активности в пользу внутренних инвестиций становится все более очевидным.